每日看点!南模生物(688265):收入环比改善 高投入利润承压


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投资要点  事件:公司发布2022 年三季报。2022 年Q1-3,公司实现营业收入2.15 亿元(同比+13.55%);实现归母净利润778.58 万元(同比-79.90%);实现扣非归母净利润-1860.76 万元(去年同期3269.53 万元)。  点评:2022 年Q3 公司收入实现环比改善,单季度同比增速回到20%+,利润依旧受到前期投入较大的影响,短期承压,新产能投放短期带来成本端的压力,新基地租赁等费用加上股权激励等因素对管理费用造成影响,新模型验证和人源化模型开发等因素影响研发费用情况,预计后续随着收入持续改善,公司有望逐步展现规模效应。  盈利预测与估值:公司专注于基因修饰动物模型的研发、销售及相关药效表型等CRO 服务,目前客户资源丰富,销售模式成熟,形成了较好的市场口碑,预计公司各项业务有望实现较快增长,考虑到短期影响,我们调整盈利预测,预计公司2022-2024 年EPS 为0.27 元、0.84 元和1.44 元,对应 2022 年 10 月31 日 PE 分别为178.2X、58.4X、34.1X,维持“审慎增持”评级。  风险提示:业务运营和进度不及预期、技术迭代风险等【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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