今日热闻!广发特殊商品日评:橡胶无明显向上驱动,预计反弹空间有限

橡胶:无明显向上驱动,预计反弹空间有限

【原料及现货】截至前日,杯胶37.7(+0.8)泰铢/千克,胶水43.6(0)泰珠/千克,云南胶水10400(+100)元/吨,海南胶水10000(0)元/吨,全乳胶现货11450(0),青岛保税区泰标1330(+20)美元/吨,泰标混合胶10650(+100)元/吨,顺丁胶山东报价11250(+50)元/吨。


(资料图片仅供参考)

【开工率】全钢胎样本厂家开工率为47.64%,环比-8.63% ,半钢胎样本厂家开工率55.34%,环比-14.56%。

【资讯】中汽协日前公布的数据显示,9月,汽车产销继续保持快速增长,彰显传统销售旺季本色。当月产销分别达到267.2万辆和261万辆,环比增长11.5%和9.5%,同比增长28.1%和25.7%,环比实现由负转正,同比增速较上月略降。1-9月,汽车产销分别达到1963.2万辆和1947万辆,同比增长7.4%和4.4%,增速较1-8月扩大2.6个百分点和2.7个百分点。

【分析】橡胶盘面在超跌后形成反弹,但当下依然受持续偏弱的基本面影响,以及旺季不旺需求落空的打击。虽然估值低位,但结合当前基本面来看不具备做多驱动,终端需求低迷笼罩,疫情等因素导致轮胎厂出货较慢,车辆出行阻力较大,替换需求走弱。内需旺季不旺是事实,外需走弱明显,9月出口数据骤减。未来宏观方面继续关注大会后动向,基本面方面关注后期交割品产量情况,今年全乳仓单减量属于01合约的潜在利多因素,当前较低点位不排除会有再一轮的炒作,但短期不具备做多基础,叠加近期宏观等利空逻辑主导,短期观望。

【操作建议】观望

纯碱: 缺乏主要交易逻辑,盘面短期或形成盘整

玻璃:供应过剩格局下,反弹逢高空

【玻璃和纯碱现货行情】

纯碱:现货报价最低送到2650元/吨,贸易商随盘面报价

玻璃:沙河出厂价1500-1600元/吨,贸易商1600元/吨上下

【供需】

纯碱:

本周纯碱行业开工负荷率89.5%,较上周提升1.1个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率96%,联碱厂家开工负荷率82.9%,天然碱厂开工负荷率100%。本周国内纯碱企业库存总量在33.6万吨(含部分厂家港口及外库库存),环比10月27日库存增加10.7%,同比下降20.3%。

玻璃:

截至11月3日,重点监测省份生产企业库存总量为6226万重量箱,较上周库存增加46万重量箱,增幅0.74%,库存天数约31.92天,较上周增加0.74天

截至本周四,全国浮法玻璃生产线共计306条,在产246条,日熔量共计164240吨,较上周164890减少650吨。周内产线冷修3条,新点火1条,暂无改产线。

【分析】

纯碱:周五受宏观消息扰动盘面大幅反弹,纯碱当前缺乏主导逻辑,预计盘面短期震荡为主。长期的主要交易逻辑为玻璃延续低迷,行业冷修预期走强,玻璃再度拖拽纯碱价格。长远看,纯碱供需格局在未来将逐渐趋于宽松,开工率回升至85-90%,基本回归年内高位。光伏玻璃四季度点火大概率不及预期,削弱了原本光伏对纯碱的利多驱动。此外,浮法玻璃持续偏弱对纯碱价格形成拖累,玻璃供过于求格局无法扭转,继续冷修去产能的背景下,纯碱需求缩量。经过平衡表推演,库存预计在11月将开始季节性累库,价格长远看难言乐观,建议逢反弹布局空单。

玻璃:需求低迷,金九银十已过,旺季不旺证实,北方天气逐渐寒冷,适宜室外施工的时间已经不多,贸易商先前囤货库存急于出货,价格下调,某金贸易商报价跌至1500元/吨上下。近期宏观对于玻璃同样是利空影响,盘面再次探底。在次轮下探前我们曾提示:真实需求未启动,投机需求释放后累库会反复,盘面或会回调,建议反弹后布局空单。从深加工订单天数来看,边际改善但幅度有限,即终端需求还未释放。从高频地产销售数据来看,今年银十地产销售依旧低迷,甚至相较2021、2020的销售表现更不尽人意。短期价格破位下跌后企稳,建议逢高布局空单。

【操作建议】

纯碱:等待反弹空的机会

玻璃:空单持有

纸浆:现货稳定为主

【现货情况】昨日价格稳定为主,主流市场报盘参考价7150-7400元/吨,其中可以交割的俄罗斯针叶浆价格最低。

据海关总署公布的数据显示,中国2022年10月纸浆进口量为227万吨,同比增涨0.7%,环比-9.2%。1-10月累计进口量2431.7万吨,累计同比减少3.2%。

【行情分析】周五至今汇率大幅波动,人民币升值下纸浆承压下行。但纸浆供需双弱格局未变,国内而言,整体产业链难以有大涨基础。当前人民币汇率波动难以预测,美金报价稳定在930美金左右。当前价差结构体现为,美金货源大幅升水现货、期货报价,对2301合约有所提振。欧洲宏观数据较差,全球经济下行压力巨大。期货盘面波动更容易受到汇率、外围事件、情绪的影响。在现货绝对价格处于高价下、需求弱的背景下纸浆现货继续大幅上攻动能不足,期货由于供应收缩、大幅下跌的概率也短期较低,当前期货盘面大幅贴水,一旦市场情绪转好,期货多头更容易上攻进行基差修复。整体操作难度依旧很大,建议控制好仓位,震荡思维参与。

【投资策略】区间震荡

关键词: 特殊商品