每日讯息!联创光电(600363):前三季度盈利水平不断提升 新型主业持续获得突破


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公司2022 年前三季度营收同比下滑9%,归母净利同比增长8%前三季度公司实现营收29.8 亿元,同比下滑9%;实现归母净利2.68 亿元,同比增长8%。单季度看,三季度公司实现营收7.7 亿元,同比下滑40%;实现归母净利0.89 亿元,同比下滑8%。  聚焦核心主业成果显著,公司盈利能力不断提升1)公司聚焦激光、超导、智能控制器三大核心业务,今年上半年实现对电力缆业务的剥离,背光源板块联创致光的剥离稳步推进,预计未来将持续实现减亏。  智能控制器板块中高端光耦产品不断获得突破,三季度智能控制器板块在营收同比下降1.5%的情况下,归母净利同比增长36.7%,产品结构持续优化。  2)在产品结构优化和提质增效的持续推进下,公司盈利能力不断提升。2022 年前三季度公司毛利率13.4%,同比提升2.3pct;净利率11.4%,同比提升2.3pct。  期间费用率10.63%,同比小幅提升0.12pct。从长期看受益规模效应及管理能力的提升,公司盈利水平仍有上升空间。  激光业务:公司背靠中物院十所,泵浦源实现量产交付、整机装备未来可期1)2022 年上半年公司激光系列产品实现营收1.1 亿元,较上年同期0.67 万元大幅跃升。第三季度公司激光业务高增长延续,实现营收0.5 亿元,同比增长423%;实现归母净利润0.13 亿元,同比增长1110%,销售净利率达25.47%。  2)目前公司激光业务3.5 亿元产能处于满产状态,主要产品为泵浦源及激光器,随公司光刃系列整机产品通过评审,未来公司激光业务有望进一步向下游延伸。  超导业务:全球唯一兆瓦级超导加热装置供应商,持续受益节能低碳大趋势1)高温超导加热可用于金属加工、熔炼及晶硅熔融等领域,相较传统工频炉可节能超过50%,优越能效表现下设备投资回收期仅需2-3 年。同时今年8 月公司设备通过节能评审,补贴后也将进一步降低客户成本,加速超导设备的推广。  2)今年上半年公司供货中铝设备完成验收,标志公司超导业务正式走向成熟;11 月公司与广亚铝业签订合作协议,协助进行全面节能技改。公司超导业务商业化进程不断获得突破,目前在手订单超10台,未来有望持续进行从1-N的复制。  联创光电:预计未来3 年归母净利润复合增速为40%预计公司2022-2024 年归母净利为3.62/4.84/6.42 亿元,同比增长56%/34%/33%,CAGR=40%,对应PE 为37/27/21 倍,维持 “买入”评级。  风险提示:  1)低质资产剥离进度不及预期;2)新业务扩展不及预期。【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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