(资料图片)

歌尔股份被苹果“砍单”余威仍在，11月10日收盘，股价再度一字跌停，两日市值蒸发144亿，重仓股基金净值的“伤情”仍是关注点。

11月9日来看，结合三季度持仓情况，重仓歌尔股份(002241)的基金净值波动却并不大，而这往往有两方面原因，一个原因是已有不少重仓基金提前减仓；另一个原因，则是公募基金“踩雷”单一股票往往对净值影响有限。

例如，三季报中歌尔股份持股前5的国泰聚信价值优势，11月9日净值涨幅为0.04%，在市场低迷中保持了正收益，此外，三季报中以歌尔股份为第一大重仓股的前海联合润丰当日净值仅回落1.28%。

在信息传播迅速的当下，基金公司也面临渠道方与基民的压力。有基金公司表示，歌尔股份跌停的确引发了一些渠道方和基金在互动平台上的讨论，但是在净值披露后，舆情有所缓解。

“君子不立危墙之下”，对此，有市场人士指出，公募基金也难以提早获悉“黑天鹅”，但是从今年公募基金的持仓变动来看，对歌尔股份的减仓早持续了一段时间。

值得关注的是，一边是不断减持的机构，另一边却是刀尖上起舞、加大买入的游资。

已有不少基金或提前减仓

歌尔股份披露苹果“砍单”公告后，连续两天开盘即封死跌停板，11月9日收盘后龙虎榜数据显示，深股通买入565.24万元并卖出95.31万元，3家机构净卖出1.01亿元。截至11月10日收盘，封单依然超过280万手，短短两日，市值蒸发超百亿。

为歌尔股份担忧的还有基民，有基金公司表示，周三接到不同渠道投资者的问询，不过从当日披露净值来看，重仓基金净值表现要好于预期。

根据三季报显示，三季度歌尔股份为第一大重仓股的基金仅有前海联合丰润1只，其9日净值下跌1.28%，此外，华夏盛世精选、南方国证在线消费ETF、中信建投稳利混合等5只基金中，歌尔股份位于第二大重仓股，当日基金净值跌幅均在1%左右。

此外，持有歌尔股份数量最多的是易方达基金经理冯波，其管理的易方达竞争优势企业、易方达中盘成长、易方达研究精选股票共持有近5080万股，随着三季度大幅减持，当前仓位并不算高，均处于前十大重仓股的后三位。基金净值方面，三只基金9日净值涨幅分别为-1.76%、-1.77%和-1.79%。

另基民较为意外的是，三季度还持有歌尔股份500万股的国泰聚信价值优势，其净值收正，9日基金净值涨幅为0.04%。

这也引发了公募基金早已提前减仓的猜想，事实上，今年以来，公募基金对歌尔股份的减仓持续进行中。据财联社此前报道，今年三季度重仓歌尔股份基金数量较年初减少了322只，持股占流通股比重自14.6%下降至4.59%。

有市场人士向财联社记者指出，为避免对市场造成较大冲击，较大规模的基金重仓股在减仓时，一般不会集中抛售，而是选择慢慢降低仓位，从歌尔股份今年以来公募基金持续减仓来看，四季度过半，应该有不少基金经理继续减持了。

有业内人士表示，歌尔股份此次被苹果“砍单”，属于意外事件，绝大多数基金公司也没有快于市场的消息。减仓原因或许是基于基金经理调研，从公司基本面、行业动态等方面作出的判断。

某分析人士持同样观点，投研无法预判“黑天鹅”事件，但是在歌尔股份发布三季报后已经向公司建议对其“择时减仓”，主要原因在于歌尔股份年报盈利预告低于预期，虽然明年业绩有托底，但是兑现时间可能要延后至明年下半年，因此歌尔股份将面临长时间股价压力。

此外，有基金公司对于买入歌尔股份并非“果链”逻辑，以前海联合润丰组合构建来分析，其投资围绕虚拟现实、元宇宙这一主线展开。

机构减持，游资增持

一边是不断减持的机构力量，一边则是刀尖上起舞的游资力量。

从11月10日的最新龙虎榜来看，卖出五席中，三席为机构专用席位，净卖出5184万元；从买入前五席位来看，深股通专用席位买入678万元，引人注意的还是东财拉萨两家营业部,净买入724万元。

11月9日买入前五中同样是三席为东财拉萨证券营业部，净买入1078万元，卖出席位中三席为机构专用。

从卖出力量来看，11月10日龙虎榜前五席位净卖出7240万元，较上一交易日的14142万元已有所回落。

仍有券商研报坚定看多

过度依赖某一大客户，议价权不占优势，是“果链”企业面临的共同困境，这也侧面印证，即便市场传言立讯精密(002475)即将接替歌尔股份“砍单”部分，市场对其股价仍未有较好的反应。

据悉，此次歌尔股份遭遇“砍单”原因在于产品良率未能按要求提升上去。

有分析指出，良率不高实际上是对双方的损失。如果良率不能提高，首先歌尔股份的生产成本高；其次，由于部分料材是苹果提供，也会对苹果带来一部分成本影响。如果良率提升上去，一是歌尔利润率高了；二是苹果可以让第二年歌尔的生产报价降低。

有市场人士向财联社记者表示，即便是基金经理调研，也很难深入到企业的良比率作出判断。不过，基金公司对于海外消费电子的估值是有共识的。对于没有较高成长性的海外消费电子而言，市场估值在10倍左右比较合理。

这就不难理解基金对歌尔股份“卖卖卖”的原因了，不过有券商观点则相对乐观。

在11月9日，瑞银证券依旧坚定“唱多”。其在评级报告中称，维持歌尔股份“买入”评级，最高目标价为37元，与此前最高目标价一致。

11月10日上午，一份某券商小范围内交流纪要显示，也较为乐观，认为歌尔股份此次被暂停业务并非造假问题，属于合规检查。仅仅涉及airpods pro2，量比较小，其他业务一切正常。订单临时去立讯精密，是否会有持续性的停单，暂时还不清楚。该纪要还显示，即使歌尔股份未来停了一两个季度的单，苹果也很有可能再回来。

关键词： 歌尔股份