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API原油库存大降，地缘政治风险再起，原油止跌反弹，12月WTI涨1.05报86.92美元/桶，涨幅1.22%；1月布伦特涨0.72报93.86美元/桶，涨幅0.77%。中国原油期货SC主力2301收跌18.2元/桶，至653.9元/桶。当前主导油价的主逻辑依然是美联储加息背景下的经济下滑预期VS OPEC+控制下剩余产能不足和俄乌冲突带来的风险溢价。从消息面来看，一是，周二在与乌克兰接壤的边境附近的一个波兰村庄发生爆炸，导致两人死亡，未经证实的报导称爆炸是由俄罗斯流弹造成的，北约盟友正在调查这些报导。俄罗斯在乌克兰的攻势有扩散到境外的风险。二是，由于压力下降，通过Druzhba石油管道向匈牙利的石油供应已经暂时停止。俄罗斯石油管道运输公司表示，乌克兰已经通知该公司管道的中断情况。三是，国际能源署(IEA)周二表示，在欧盟对俄罗斯海运原油出口的禁令生效后，明年俄罗斯石油产量将下降140万桶/日。市场对供给紧缺的忧虑再起。四是，截至11月11日当周，API原油库存骤降约580万桶，汽油库存增加约170万桶，馏分油库存增加约85万桶，提振油价。综合来看，11月份OPEC进入减产执行月，美联储加息落地，欧盟对俄制裁即将生效，油价下方支撑增大，美国通胀有所缓和，不过经济环境短期仍难改善，仍在不断恶化，上方空间有限，当前多空不确定性较大，建议暂时观望。

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