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麦格理发表研究报告指，阿里-SW(9988.HK)截至9月底止第二财季业绩好坏参半，核心业务收入表现疲软，但经调整EBITA胜市场预期16%。该行认为强劲的利润表现反映出公司成本控制策略见效。

该行指，9月底止季度经调整后中国商业EBITA录得正增长，按年升6.4%，超出市场预期5个百分点，主要归因于淘特、淘菜菜及盒马鲜生等各业务亏损大幅减少。另外，与录得低单位数跌幅的GMV相比，上季CMR按年跌7%。麦格理预计12月底第三财季经调整EBITA将按年增长8%，达到486亿元人民币。

麦格理并将阿里2023至2024财年每ADS盈测下调最多1%，H股目标价从135.6港元轻微下调至134.6港元，评级“跑赢大市”。

关键词： EBITA