星帅尔(002860):签署储能战略合作协议 持续拓宽光伏产业链布局
来源:和讯
信达证券罗岸阳 • 2022-12-01 16:02:47
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事件:2022年1 1 月30 日晚间,星帅尔公告子公司富乐新能源与长风智能签署《储能业务战略合作协议》,富乐新能源在协议期内向长风智能采购储能设备,每月具体采购量、采购价格、采购规格型号等以双方另行签订的采购订单/协议为准。协议履行期限自2022 年11 月30 日起至2023 年12 月31 日止。 以光伏组件为切入点,开拓储能新赛道。长风智能是一流的储能及微电网供应商,主要从事锂电池储能及微电网系统研发和生产业务,产品广泛应用于发电侧储能、工商业侧储能、户用储能等领域。其储能产品已通过了UL、IEC、TUV、UN 等国际严格认证,产品销往海外多个国家及地区。子公司富乐新能源具备优质海外客户资源,现有光伏组件海外销量占总销量的50%。在原有海外销售渠道的带动下,富乐与长风智能进行储能业务战略合作,以满足客户需要。同时,公司表示正在了解储能相关技术、应用场景等,已将储能业务纳入新能源战略发展规划。我们认为公司未来有望实现储能自主研发、生产、销售,打通光伏+储能+电站安装运维产业链条。 产品结构多元化升级,板块盈利能力有望提升。据公司公告,全黑组件新订单正在洽谈中,预计今年12 月份开始出货。全黑组件主要应用于建筑一体化等领域,单瓦盈利高于常规组件,整体美观度较高,未来发展空间较大。公司现有产能可以满足全黑组件订单需求。根据合作框架协议起止日,我们推测储能产品将配套全黑组件出货,明年公司光伏板块收入及利润有望显著提升。此外,公司具备Topcon、异质结等组件生产能力,有望受益于未来市场需求升级。 可转债即将落地,新能源领域竞争力进一步强化。11 月29 日,公司4.36 亿元公开发行可转债申请获得证监会审核通过,将用于年产2GW高效太阳能光伏组件建设项目及补充流动资金。公司预计新产能将在23 年底投入使用,届时总产能将爬坡至3.5GW/年,未来将依据业务发展情况尽快实现5GW/年总产能。公司自2021 年初切入光伏新能源赛道以来,客户资源优质,在手订单饱满,产能持续扩张。未来随着组件新产能落地和产品结构升级,以及储能、光伏电站、新能源车空调压缩机电机等新业务持续开拓,公司新能源产业链布局将进一步深化,综合市占率与竞争力有望不断提升。 盈利预测与投资评级:暂不考虑储能业务贡献,我们预计公司22-24 年营业收入分别为20.34/48.84/85.27 亿元, 分别同比+48.6%/+140.1%/+74.6%;归母净利润1.46/2.55/3.80 亿元,分别同比+1.5%/+74.6%/+49.2%, 对应PE 为35.11/20.11/13.48 倍。维持“买入”评级。 风险因素:原材料价格波动,汇率波动,市场竞争加剧,新冠疫情反复,市场需求不及预期等。【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。关键词: 002860