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隔夜沪铜主力合约小幅上涨，伦铜震荡整理，现运行于8400美元/吨。宏观方面，美联储鲍威尔在讲话中暗示最快将于12月放缓加息预期，市场风险情绪有所提振。国基本面，沪铜仓单库存持续下降，SMM铜社会库存也转而小幅下降，LME铜库存也连连回落跌破9万吨关口，全球显性铜库存整体处于下滑状态，给予铜价底部支撑。再生铜供给来看，三季度以来随着铜价反弹，再生铜持货商普遍消化在手“头寸”，周内多数时间，精废价差维持在1000元/吨附近，对精铜替代贡献度低。消费方面，年末下游需求迈入淡季, 本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为63.29%，较上周下降4.69个百分点。综合来看，宏观情绪好转，虽然铜终端消费走弱，但供给端仍对基本面形成支撑，建议短期偏多看待。

关键词： 上海中期期货