焦点观察:杨德龙:拉动内需提振消费信心 稳增长是明年第一重要目标


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12月19日,沪深两市出现震荡调整的走势,消费板块继续强势。近期,刺激消费、拉动内需成为政策热点,12月15日至16日召开的中央经济工作会议分析研究2023年经济工作,将稳增长放在最重要的位置,重点在于重启消费、扩大内需,使消费成为经济增长的重要推手,这对于消费白马股来说属于重大利好,有利于提振市场信心。

中央经济工作会议特别指出,对于我们这么大的经济体而言,保持经济平稳运行至关重要。要着力稳增长、稳就业、稳物价,保持经济运行在合理区间,创造性地抓好贯彻落实,努力实现明年经济发展主要预期目标。2023年我国GDP增长目标有可能会定在5%,每年年底我会发布下一年的“十大预言”,过去四年我的多数预言已经得到了市场验证,除了今年出现的很多“黑天鹅”事件,所以今年有部分预言可能出现偏差。当然,预测第二年宏观经济和资本市场走势本身具有一定的难度,但是我仍然会为大家提供一些有逻辑性的预判,为大家布局2023年投资机会做参考,12月20日下午三点我将正式发布“2023年十大预言”供大家投资参考。之前召开的中央政治局会议已经确立了将稳增长放在2023年最重要的位置,中央经济工作会议做了具体部署:在宏观政策方面,本次会议强调要更好统筹经济政策和其他政策,增强全局观,加强与宏观政策取向一致性评估;基础设施建设方面,提出通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资,加强区域间基础设施连通;货币政策方面,稳健的货币政策要精准有力,意味着在保持流动性合理充裕的背景之下,继续落实好一系列结构性货币政策,效果好的可以酌情加力等等。

美联储加息已经接近尾声,对我国货币政策的运行空间来说更大了,所以在2023年货币政策方面依然会大力支持经济增长。房地产政策方面,本次会议对房地产行业的定调明显偏暖,要求精准支持刚需和改善性住房,但仍然强调“房住不炒”、打击炒房,保障人民群众合理的购房需求。今年出台的“三支箭”来支持房地产企业融资,帮助很多房地产企业渡过难关,2023年将会出台更多支持房地产行业发展的政策,特别是在拉动需求方面可能会有更多的举措,从而带动房地产整个行业的发展。当然这不能保证所有的房企都能够渡过难关,一些杠杆率过高、资金周转不灵的房企仍然面临着比较大的资金压力。

这次会议重点提到了坚持“两个毫不动摇”,会议提到针对社会上对我们是否坚持“两个毫不动摇”的不正确议论必须亮明态度,毫不含糊,这也有利于提振市场信心,更好地发挥各市场主体的积极性。民营企业、平台企业要与国企一视同仁,这会对互联网等民营企业的发展起到很大的推动作用。整体来看,这次中央经济工作会议进一步强调扩大内需、刺激消费,预计不会出台行业性紧缩性政策,强调稳增长是第一要务,这对于资本市场来说,意味着2023年资本市场将全面好转,A股市场有望走出结构性牛市的行情。

随着经济的复苏,股市走强、债市走弱是大的方向,所以从配置的角度来看,建议大家积极逢低布局一些被错杀的优质龙头股或者优质龙头基金,提高权益资产的配置比例,降低债券等固定收益类产品的配置比例,从而抓住经济复苏带来的机会。根据美林时钟,在经济复苏的阶段,权益资产作为表现强劲的资产是值得大家重点关注的。坚持价值投资,做好公司的股东或者配置优质基金是抓住市场机会最好的投资策略,每次市场出现非理性下跌,特别是出现比较大的恐慌的时候,坚持价值投资就至关重要,特别是在10月份市场低迷的时候,我建议大家要抓住好公司被错杀的机会,逢低布局,做逆向投资,坚持春播秋收,选择好的时节进行布局、进行播种是保障收获的重要条件。前海开源基金在市场低迷的时候以自有资金自购旗下基金2.9亿元,表明一贯的知行合一、看多做多的投资风格。逆向投资是价值投资的重要方面,查理·芒格说,“对于复杂的适应系统以及人类的大脑而言,采用逆向思考,问题往往会更容易解决”,芒格经常也会说,“凡事都要反过来想,这样的话才能够真正长期战胜市场获得好的投资回报”。市场在波动的时候,往往也是好公司被错杀的时候,这时候更应该保持信心和耐心。2023年即将到来,相信2023年资本市场将有更好的发展,市场的赚钱效应也有望提高,大家对于好公司、好基金的坚守也有望带来好的回报。

关键词: 货币政策 价值投资 逆向投资 至关重要