近期，正元地信减持不断，12月14日，正元地信公告称第二大股东宁波中地信拟自本减持计划公告披露之日起15个交易日后的6个月内，通过集中竞价的方式减持其所持有的公司股票不超过2310万股，即不超过公司总股本的3%。截至公告披露日，宁波中地信持有7372.86万股公司股份，占公司总股本的9.57%。

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此前，正元地信股东珠海凌沣拟通过集中竞价的方式减持其所持有的公司股票不超过2310万股，即不超过公司总股本的3%。股东烟建集团有限公司通过集中竞价方式累计减持所持有的正元地信股份335.78万股，占公司总股本的比例为0.4361%。

从正元地信的业绩看，确实亏损严重。前三季度实现营业收入7.65亿元，同比下降17.92%。归属于上市公司股东的净亏损4627.86万元。其中，第三季度营业收入1.86亿元，同比下降21.29%；归属于上市公司股东的净利润为-2824.09万元。

正元地信的和讯SGI指数评分也极低，仅为46分，值得注意的是，正元地信常居和讯SGI指数倒数第一。

盈利能力方面，正元地信羸弱。前三季度加权净资产收益率为-3.12%，同比下降0.36个百分点；三季度加权净资产收益率为-1.92%，同比减少0.86个百分点。前三季度毛利率为26.96%较去年同期也有所降低，近三年其毛利率持续走低，2019年到2021年分别为31.38%、31.93%、28.68%。净利率也逐步走低，前三季度为-5.30%，2019年到2021年分别为4.57%、4.47%、4.29%。

现金流方面，正元地信较为紧张。前三季度经营活动产生的现金流为-1.75亿元，并且同比还增长了18.62%，占营业收入比重为-22.86%。一般，现金流始终处于紧张的状态，最终将直接影响企业的发展，正元地信本来成长性就较低，现金流持续负向增长，将更制约其未来发展。

应收账款方面，正元地信有所缩减，前三季度为6.73亿元，较年初的9.22亿元有明显下降，信用减值损失同比减少2238.16万元。正元地信三季报中显示，其加强对长账龄应收账款的催收力度，信用减值损失较上年同期减少，但目前应收账款余额较大，存在无法及时回收的风险，应收账款周转天数也超280天。

正元地信应收账款压力巨大是过度依赖政府客户的结果，正元地信主要面对的都是政府型客户。地方政府部门以及政府下属单位类型客户，付款审批流程较长，回款速度较慢，导致公司应收账款规模较大，占用大量营运资金。

研发方面，正元地信有增无减。前三季度研发投入4729.54万元，同比减少14.26%，占营业收入比重为6.18%。在半年报中，正元地信表示，公司聚焦系统平台和行业应用研发，精简研发人员，研发人员薪酬减少，导致研发费用同比下降。与同行业公司相比，正元地信研发有很大进步空间，四维图新(002405)前三季度研发费用为9.89亿元，占营业收入比重为47.62%。

自正元地信上市以来，其股价也是在走下坡路，上市即巅峰，股价一度达12.77元/股，截止12月28日已跌至4.04元/股，跌幅达65.54%。

关键词： 营业收入 应收账款 同比下降 集中竞价