回顾上周的A股，整体比较符合预期，三大指数出现探底回升后，都以震荡的方式展开调整。盘面上，因为假期的缘故，市场整体活跃度不是很高，老热点没有体现出延续的强势性，新热点也无法持续新生，给人一种“青黄不接”的感觉。

如何应对市场这种降温态势？节后市场的成交量和活跃度会提高吗？有哪些风险点需要注意？牛博士与达哥就大家关心的话题展开了讨论。

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牛博士：达哥，您好！请对上周的市场作一下总结，然后对本周的市场作一下预判，节后市场会回暖吗？

道达：上周的市场可以分为两段，前半段时间以探底回升为主，属于大跌后的普反阶段；后半段时间则以震荡分化为主，可以明显看到，大盘在遇到压力位以后的犹豫，显然属于弱势反弹阶段，而且从走势结构上来说，只要上证指数不能向上有效突破，就只能定性为弱势，就要注意控制仓位。

从上周五市场的表现来看，上证指数虽然高开越过了5日均线和10日均线，但冲高乏力，阳线实体不大，成交金额还是缩小的。需要谨慎对待市场。

短线市场可能还会有回踩折腾动作出现。需要注意的是，如果本周指数还是弱势震荡甚至延续到下周，久久不能突破，就要小心“横久必跌”的老套路了。

市场成交量能否放大，或成为后市能否走强的一个关键因素，因为从2022年12月6日到12月16日的指数缓跌调整过程中，成交量明显大于近期的成交量水平，换句话来说就是这期间所累积的套牢盘体量还是不小，所以后市行情要向上越过这个套牢盘，沪市的量能最好能放大到4000亿元的水平。如果成交量迟迟放不出，则只好持续低位震荡蓄势，以时间换空间的走法来消化上方套牢盘，消耗的时间会比较长，就可能有下跌中继的倾向。

不过，由于本周进入了新的一年，代表新一年的资金释放周期开启，所以对于节后能否补量也不必太过悲观。加上达哥之前对权重的总结，沪深300指数和上证50指数在过去的历史中，没有一次连续下跌超过3年，换个意思来理解就是这两个指数2023年的年K线大概率要涨。如果用这两个指数来推大盘，则意味着2023年的上证指数年K线大概率也不会差。

所以，只要我们保护好本金，不要在调整的过程中消耗过多，在2023年“政策大年+经济复苏”的背景下，一切都值得期待。

牛博士：根据新闻报道，这个元旦假期，全国多地上演报复性出游，人气恢复速度远超市场预期。这是否意味着大消费的机会还会持续？另外如何看待上周异动的板块？

道达：大消费算是上周盘面中难得的有延续性的题材。

这个元旦假期，人气恢复速度远超市场预期，确实能够一定程度刺激A股相关题材的炒作，但由于酒店餐饮、景点旅游等这样的题材短期已经积累了相当大的涨幅，算是提前反映预期，但市场预期一致，大家就要小心出现高点。尤其是酒店餐饮，上周连续5根阳线，加上本身板块资金容量小，以博弈为主，不建议再追高。相比较来说，食品加工、零售等消费板块最近震荡的节奏不错，适合在调整中找机会。

上周的盘面确实有不少板块异动，主要以光伏、电力、网络游戏、教育等为主。

光伏在经历了两天的强势后就展开震荡，整体节奏和大盘一致。由于当前市场的主流资金并不在这里，再加上板块走势并不清晰且短期处于压力位中，要小心震荡后向上冲不出力度而出现冲高回落的走势。

游戏或传媒板块由于出了版号审核的利好，结果消息次日高开低走，上周五又领涨全场。有些资金会借利好出货，而有些资金会冲着中长期基本面改善的逻辑冲进来，具体需要怎么做，必须参考板块和个股的位置来判断。而游戏、传媒等板块的整体位置已经是6年低位，至少是有估值修复的潜力，可增加关注度。短期来说板块震荡的结构不错，属于有爆发力的走势。

上周五盘后，国家发改委表示要全力做好2023年电煤中长期合同签订服务保障工作。此番表态，一方面有利于年关保供，另一方面将进一步稳定2023年煤炭-火电的盈利预期，对煤电产业链是利好。电力板块由于在短期压力位附近，如果不能一鼓作气冲过去，震荡可能免不了，不建议追高。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

关键词： 上证指数 探底回升 主流资金 国家发改委