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上周，多重因素支撑金价表现，COMEX黄金从1925.3美元/盎司涨至1927.2美元/盎司（周环比0.1%），盘中金价最高接近1950大关，美国十年期国债收益率涨至3.52%，实际利率跌至1.19%。

多重因素支撑金价表现，市场静待本周重磅美联储决议。国际金价已连续多周表现强势，主要驱动力源(600405)于预期美联储加息放缓、地缘政治影响、央行持续购金等因素。美国经济数据上周略超市场预期，与其他高频数据相向，限制了金价的进一步上涨。市场目前交投活跃度较低，投资者静待本周美联储决议披露，若加息幅度与市场预期的25bp相同，黄金或有望进一步得到提振。

展望后市，近几个月通胀数据如预期般回落，随着租金分项黏性下降，预计Q2有望回落至3%-4%，接近美联储目标通胀。通胀持续回落和经济衰退概率加大背景下，美联储转鸽概率提升，黄金或将迎来配置机遇。从供需关系看，美元指数持续回落后，各国央行和机构加大黄金配置力度，黄金投资价值亦得到关注。

基于上述分析，结合当前基本面情况，华安基金指数与量化投资部对于黄金投资价值保持乐观态度。未来一周黄金投资中重点关注的信号：（1）美联储1月利率决议；（2）美国1月非农数据；（3）欧洲Q4经济数据。

人民币计价黄金与国际金价走势比较：

来源：Blooomberg，华安基金来源：Blooomberg，华安基金

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关键词： 华安基金 国际金价 投资价值 经济衰退