道达投资手记：A股市场弱修复很难定性调整结束

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这两天，一些大佬看空的消息冒出来。影响最大的可能要数私募“一姐”李蓓减仓。自去年11月她高喊“站在新一轮牛市起点”以来，最新的权益类仓位从去年底的87.8%锐减至43.2%，几乎砍了一半。

不过，李蓓的模式主要是宏观对冲，更多考虑的是用对冲的方式赚市场错误定价的钱；而我们散户的模式可以叫主观多头，只有依靠股票上涨才能赚钱，依靠人脑主观判断。

模式不一样，对市场的看法也就不一样，所以达哥觉得大家不必过于紧张大佬所说的春季躁动结束的观点。

AIGC概念仍比较活跃

2月7日（周二）的A股市场经过资金连续兑现后，卖盘力量有所减弱，而从成交量来看，接盘意愿也在明显下降。不过，这是市场震荡期的常态。

从全天的市场表现来看，大盘没有延续周一的跌势，上证指数小幅反弹，两市超3000只个股上涨，略强于预期。这是否意味着止跌企稳了呢？

从目前的情况来看，达哥很难定性。就修复力度来说，属于弱修复。就上证指数的走势结构来说，周一和周二的震荡都不清晰，调整一段后的横盘，没有强有力的修复，短期容易下探，出现背离下跌衰竭以后再转为上攻。

周二沪深股通净流出超38亿元，相比周一的流出量再度增加，且是连续3个交易日净流出。考虑到这几天10年期美债收益率回升，全球流动性有一定收紧，导致风险偏好有所回落，对于这种情况，我们也能理解。

盘面上，AIGC概念仍然比较活跃，核心标的百度大涨15%。据媒体报道，百度已投入开发类似ChatGPT的相关技术。不过，就板块来看，AIGC以及最热的细分领域ChatGPT开始出现分歧，情绪上略有高点的味道，龙头品种有调整的需求。虽然代表板块高度的汉王科技(002362)仍然封板，但盘中放出巨量，加之这个龙头并不是传统的通过不断换手实现的“上板”，而是连续“一字板”，其后续强度值得怀疑。与此同时，曾经和汉王科技一起走强的相关概念股的表现则比较落寞。

此外，从“连板”梯度来说，周一有7只“二连板”，周二有4只“晋级”。这就有意思了，同一个题材范围，“连板”梯度断层与低位“连板”分庭抗礼，给人的感觉就是板块内的人心有点散。

综上所述，达哥觉得AIGC及ChatGPT的炒作可能要面临短线风险点了，一旦出现退潮的话，容易进一步打击短线人气，所以周三要尤其关注题材股的表现，不要去追高手上持有的此类品种，起码要等有力度的回调为宜。

工业金属走强是好现象

AIGC出现分歧，资金的炒作延伸至机器人(300024)、人工智能相关概念。机器人板块有所表现，放量上攻，情绪达到高潮，趋势及量能配合上没看出问题，但累计涨幅已不小，与AIGC题材雷同度较高，追高并不合适。

CPO（光电共封装技术）方向也可以算作ChatGPT概念的延伸，AI对算力要求高，而CPO的低功耗或成为AI高算力下的高能效比方案，CPO是光模块方向的延伸，所以周二光模块板块大涨。如果是稳健且看业绩的投资者，这个方向还是值得关注。

有色也有表现，主要受美国最早可能于本周宣布对俄罗斯生产的铝征收200%的关税影响。达哥上周重点提了锑矿，之后锑概念股大幅上涨。

就工业金属板块的走势来说，即便短期冲出新高，可能也会横盘震荡。其不少个股长周期的横盘时间足够长，值得继续关注。

工业金属走强是一个好现象，钙钛矿走强也是如此，说明市场赚钱效应有扩散迹象，至少不是一家独大。随着AI板块进入震荡，市场具备题材百花齐放、各自轮动的可能。

辅助生殖方向显然也有机会。不过，辅助生殖板块指数更多地是跟随化学制药板块，中短期的走势结构非常相似，属于稳健型，由于不在风口，爆发力有限，更多需要的是信心。

整体来说，周二市场虽然出现修复，但很难定性调整结束，指数在震荡期，难以定性变盘点。达哥觉得市场企稳需要三个条件：一是市场风格不能一枝独秀，权重股应该动一动才行；二是市场成交量需再度放大；三是北上资金要稳住。

（张道达）

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