鸡苗价格暴涨,“鸡周期”要来了,机构看好下半年行情,哪些股票值得提前布局|研报PLUS

近日,多家白羽鸡养殖上市公司披露的1月销售数据显示,因鸡苗价格上涨,鸡苗销售收入大幅增加。其中,民和股份(002234)1月商品代鸡苗销售2280.02万只,同比下降4.37%,环比增长129.36%;销售收入5440.39万元,同比增长99.88%,环比增长336.88%。益生股份(002458)1月鸡苗销售数5014.97万只,同比增长33.89%,环比增长28.09%;销售收入17087.93万元,同比增长165.60%,环比增长81.48%。


(资料图片仅供参考)

今年以来,白羽肉鸡和鸡苗价格明显上涨。从供需结构来看,由于祖代引种量下降、父母代存栏量不足等因素,2023年全年白羽肉鸡和鸡苗供应预计将偏紧,与此同时,2023年消费复苏以及预制菜的流行加大了对禽肉的需求。因此,市场普遍预计,白羽鸡行业将迎来一轮大周期。

鸡苗供应偏紧,需求复苏推涨价格

白羽肉鸡占我国肉鸡市场六成左右,特点是“大、白、快”,生长周期短,出栏快,出栏体重较大,且通常通过分割出鸡胸、鸡腿等形式,供应给大型食品企业。中泰证券认为从供需两端分析,近期鸡苗价格上涨原因如下:

1、父母代种鸡养殖端:去年12月为停孵期,鸡苗价格低,种鸡场淘汰种鸡数量增加,产蛋高峰期后移,表现为当前鸡苗减量,利好鸡苗价格上涨。

2、孵化端:去年12月末至春节前,孵化利润不佳,叠加新冠疫情不确定性,种蛋上孵量偏少,导致春节后鸡苗供应量有限,利好鸡苗价格上涨。

3、商品鸡养殖端:去年11月底开始,养殖端持续亏损,叠加春节假期的中断,养殖户补栏积极性较差,多避开正月十五之前出栏,出现补栏断档期,导致春节后毛鸡出栏较少,刺激毛鸡价格上涨。同时,节后养户补栏逐渐积极性提高,提振鸡苗价格。

4、大厂与小厂鸡苗价格收窄,利好大厂带动价格上涨。2022年12月2日至2023年2月2日,大小厂鸡苗价差持续收窄。在鸡苗供应紧缺背景下,大厂鸡苗供应较为稳定,定价话语权更强,利好鸡苗价格上涨。

5、屠宰场及终端:消费复苏,节后集中补货提振价格。正月初七(1月28日)之后,屠宰企业陆续开工,肉鸡收购量提升。同时,经销商备货补库,刺激鸡肉价格上涨。

2022年引种不足引爆2023年“鸡周期”大行情

白羽鸡周期的核心推动因素是养殖周期引起的产能波动。申港证券的研究显示,从产业链完整周期来看,白羽鸡从祖代鸡苗引种到商品代毛鸡出栏需要15个月的时间。通常,祖代鸡在引进后第25周开始生产,第27周(约7个月)开始进入产蛋高峰期,第66周(约15个月)结束生产淘汰。当祖代存栏数量减少,则父母代后备存栏的增量将在7个月后开始减少。而父母代在产存栏需要后备存栏的补充。父母代种鸡正常的产蛋周期同样为第25-66周。也就是说,在父母代后备存栏的减少会在25周(约6个月)后传到到父母代在产存栏,进而影响到商品代白羽鸡的产量。

需要注意的是,白羽肉鸡种源超9成来自国外引种。2022年由于航班熔断、祖代供种国禽流感疫情爆发的影响,祖代鸡引种持续受阻。据海关总署数据统计,2022年国内白羽肉鸡祖代种鸡更新量为76.28万套,同比跌幅34.17%,处于近五年最低位。

根据白羽鸡产业链传导情况,2022年5月开始,由于引种受阻等原因,国内祖代鸡更新量开始明显下滑,2022年12月父母后备存栏开始出现拐点,2023年6月开始商品代鸡苗供应将出现拐点。

机构看好下半年投资机会

中泰证券表示,国内祖代更新量下滑导致的商品代供给下降问题将逐渐显现,看好下半年下游供给收缩---价格上涨带来的右侧投资机会。随着疫后需求的持续修复,白鸡供需缺口或提前出现。因此,重申下半年白羽肉鸡投资机会,持续关注圣农发展(002299)、益生股份、民和股份和仙坛股份(002746)。

中邮证券认为,白羽鸡引种大幅下降、供给缺口已定,2023年周期反转确定性高。预计祖代引种不足的影响将在2023年二季度开始体现。上游鸡苗养殖企业弹性更大,建议关注益生股份、民和股份;全产业链覆盖企业稳健,建议关注圣农发展、仙坛股份。

申港证券推算,在产父母代白羽鸡存栏将于2023年6月至8月下降,商品代肉鸡出栏量将于2023年8月至10月开始下行。因此,申港证券认为,2023年产业链中下游盈利修复可期。预计生猪价格探底回升,将带动鸡价回暖。此外,待疫情稳定后,下游餐饮需求将显著修复,品牌鸡肉、鲜鸡肉、调理熟鸡肉需求量将重回旺盛。申港证券认为,位于产业链中下游的商品代鸡苗、毛鸡销售、鸡肉销售行业毛利率有望得到显著修复。建议关注全产业链布局企业圣农发展、父母代种鸡饲养销售企业益生股份、商品代鸡苗销售企业民和股份、下游鸡肉产品销售企业仙坛股份。

关键词: 价格上涨 益生股份 民和股份 环比增长