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云南地区电解铝企业正式接到减产相关文件，省内除文山铝厂外，其它铝厂需要在整体建厂产能基础上减产35%-42%，考虑前期第一轮限电企业已经完成20%的减产，本轮减产规模或达67-80万吨。近月来因环保和限电等原因，电解铝供应端扰动不断，当前全国电解铝实际运行产能或在4000万吨附近，因限电导致的减产情况或将持续至4月。截至2月20日，国内电解铝社会库存为123.3万吨，较上周五增加了1.7万吨，累库幅度有所放缓，海外方面，由于美国对俄铝制裁力度加大，对于拥有俄铝的贸易商选择提前交仓仍然是大概率事件。

策略建议：近期铝供应端事件较多，前期多头谨慎持有，并做好风险管理措施。

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