ATFX国际:官方和财新制造业PMI均跃居荣枯线之上,离岸人民币受提振


【资料图】

ATFX国际:制造业是宏观经济的骨骼,其兴衰对经济周期的走向有明确的指引作用。今日上午时段,中国2月官方制造业PMI数据和财新制造业PMI数据相继发布。前者的最新值为52.6,高于前值的50.1,且位于荣枯线之上。后者的最新之为51.6,高于前值49.2,同样处于荣枯线之上。两项数据均实现连续三个月上升,相互印证之下,表明中国制造业已经由此前的收缩阶段进入当下的扩张阶段,疫情的负面影响已不复存在。截至今日16:00,离岸人民币汇率下跌0.65%,市场价格达到6.9088,人民币币值受到显著提振。

▲ATFX图

制造业的复苏有利于减弱市场对于人民银行降息的预期。2022年,人民银行三次下调五年期LPR利率,幅度分别为5基点、15基点、15基点;两次下调两年期LPR利率,幅度分别为10基点、5基点。LPL密集下调,一方面是为了提振房地产市场的销售端,另一方面是为了降低制造业的融资成本。要知道2022年中国的制造业PMI最低曾到过47,远低于荣枯线水平。如果2023年的制造业PMI能够维持强势状态,人民行对LPL利率的调降次数将大大减少。

影响离岸人币汇率的主要因素依旧是美国经济和美联储货币政策。今日USDCNH大跌,主要原因并不在中国的制造业PMI,而在于同期的美元指数也出现了大跌。美元指数下跌的原因是市场对于美联储逐步停止加息的预再起,这种预期短期内不会消失,会一直对美元指数形成利空压制。下周五将会有美国非农就业报告公布,如果劳动力市场依旧表现强劲,美元指数将获得显著支撑,因为市场预期会把美联储停止加息的时间点后移。高通胀问题已经不再是美国宏观经济的威胁,因为美国的CPI增速已经连续八个月下降,石油和天然气价格也已经远离历史高位区间,预计在今年下半年,美国的CPI增速将回落至白宫和美联储可接受区间。

技术角度看,去年12月份的震荡范围形成阻力区间,上限7.012,下限6.9393。今年一月中旬开始的反弹,涨至6.9896之后遇阻回落,处于阻力区间之内,预计本轮下跌将持续较长时间。第一目标位在6.8000,之后是创出年内新低。最大的风险来自于下周的大非农,需要提防非农数据超预期利好,这会导致美元指数大反弹,离岸人民币汇率也将随之大涨。

ATFX风险提示、免责条款、特别声明:市场有风险,投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点,不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期,分析师的观点可能发生变化,更新内容不会另行通知。

关键词: 宏观经济 人民银行 免责条款 指引作用