全球系统性风险上升 铁矿石价格向上承压


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来源:建信期货作者:建信期货

研报正文

一、行情回顾与操作建议

4月6日,铁矿石主力合约收盘价为793.00元/吨,较昨日下跌10.04%,已连续下跌3天,前20空头持仓为321289.00手,较昨日增加8.63%,已连续增加18天,前20多头持仓为333165.00手,较昨日增加9.38%,已连续增加9天。

4月4日,据分析认为,一季度受市场预期等多重因素影响,铁矿石价格攀升至高位水平;后期全球铁矿石供应将逐步增加,加之国内废钢供应稳步提升,市场供需总体趋于宽松、价格下跌可能性较大,特别是下半年价格水平可能明显走低。

就目前基本面来看,供给方面,3月31日,铁矿石澳洲发货量为628.30万吨,较上周增加102.70万吨,已连续增加2周,巴西发货量为628.30万吨,较上周增加102.70万吨,已连续增加2周,45港铁矿石到港量为2256.70万吨,较上周增加133.00万吨,铁矿石疏港量为315.85万吨,较上周增加12.51万吨,已连续增加2周。

需求方面,3月31日,高炉开工率为83.87%,较上周上升1.14个百分点,已连续上升12周,日均铁水产量为243.35万吨,较上周增加3.53万吨,已连续增加12周,螺纹钢表观需求为333.21万吨,较上周增加10.78万吨,螺纹钢周产量为302.19万吨,较上周增加2.17万吨。

库存方面,3月31日,45港库存为13461.24万吨,较上周减少143.42万吨,已连续减少5周,钢厂进口烧结粉库存为1090.58万吨,较上周增加29.33万吨。

运价方面,4月4日,铁矿石巴西运往国内价格为21.86美元/吨,较昨日上涨0.73美元/吨,已连续上涨4天,从纽卡斯尔运往中国价格为13.50美元/吨,从西澳丹皮尔运往青岛港(601298)价格为8.71美元/吨,较昨日上涨0.71美元/吨,已连续上涨2天。

3月钢厂高炉开工率与铁水日均产量仍维持高位,使得铁矿石需求相对较为旺盛,在到港量同比有所增加的情况下,库存仍持续下降,基本面短期偏强。

但我们预计经济复苏与需求释放更多将集中在今年上半年,从目前的国内外宏观背景来看,国外,美联储持续加息,全球系统性风险上升,使得铁矿石价格在风险资产角度向上承压。

另外,从螺纹钢高炉利润角度来看,在利润较低的情况下,钢厂按需采购,铁矿石需求与终端需求更为紧密。1-2月国内房地产经济活动数据同比仍有所下降,若需求在3年疫情管控放开得到释放后,仍无法使得房地产经济活动数据得到同比回升,对于后续的复苏回暖或不宜过度乐观。

因此,总的来看,4月仍是由终端向上的需求验证时期,预计整体需求将从高位回落,但同比22年同期水平仍有所上升。若在预计需求有所回落的情况下,铁矿石供给仍维持同比增长,港口库存或将再次累积,盘面铁矿石价格将有所回落。

三、行业要闻

4月4日,国家发展改革委价格司、财金司、证监会期货部组织部分期货公司召开会议。

3月22日,美联储加息25bp。

3月17日,发改委发文开展实地调研。

3月15日,瑞信暴雷。

3月14日,美联储公布2月6%通胀数据,符合预期。

3月12日,签名银行破产倒闭。

3月10日,硅谷银行破产倒闭。

3月3日,发改委发文对铁矿石进行监管。

3月2日,黑石集团暴雷。

2月22日,大商所限制开仓,I2305、06、07、08、09合约单日开仓不得超过1000手,其它合约不得超2000手。

2月14日晚,美国1月CPI数据公布,同比6.4%,预期6.2%,前值6.5%。

2023年2月10日,国家统计局公布1月CPI数据。1月,CPI同比上涨2.1%,预期涨2.3%,前值涨1.8%;PPI同比下降0.8%,预期降0.5%,前值降0.7%。核心CPI同比上涨1%,前值涨0.7%。

2月1日,美联储加息25bp,美国联邦基金目标利率上调至4.75%。

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