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4月份美国非农数据显示，新增就业人数大幅超过了市场预期，失业率下降0.1个百分点至3.4%，为1969年以来的新低，非农新增就业较多的行业是中低端的服务行业，薪资环比增速上升，反映出通胀压力下就业者对于薪资要求提高。截至3月份美国职位空缺数连续3个月快速下降，但美国劳动市场职位空缺数回到疫情前的水平至少需要到年中。劳动市场的韧性影响服务通胀缓解，核心通胀下行将会偏缓。鲍威尔也表示，货币紧缩的效果仍未完全显现，通胀需要一段时间才能下降。由于美国劳动市场存在韧性，美国经济数据存在往复的可能性，目前的情况来看美国经济增速将放缓，而不是爆发衰退，但仍然存在衰退风险。也不排除美国通胀持续偏离美联储目标，因此美联储采取限制性措施。这些不确定性将带来市场预期的变化，导致贵金属价格出现波动。

策略建议：向上的趋势或延续，但波动性会加大。

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