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东京外汇股市日评：日经指数高位振荡，美元兑日元汇率回落调整

东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在134.47日元附近，较上一交易日上涨0.19日元。

昨天的东京外汇市场，在美通涨缓和以及银行经营危机重燃的背景下，美元作为安全资产的需求有所增加。日元汇率方面，围绕美国银行经营危机以及政府债务上限等问题避险情绪逐渐升温，导致出现避险性日元走强的行情，美元兑日元汇率一度下跌至133日元一线。晚盘公布的美国4月份生产者物价指数（PPI）低于预期，结合前一天的美国消费者物价指数（CPI）加重了美联储暂停加息以及在年底前降息的预期。与此同时，有报道显示美国地区性银行PacWest在5月份的第一周内，存款额减少了约9.5%。市场对美国地区银行财务危机的不安全感再次上升，美股大幅下跌后，推动了避险性日元走高的行情。之后随着美国长期利率下跌导致高科技股反弹后，美元兑日元汇率也出现空单回补，并回到了134日元的中间水平收盘。虽然近期有市场分析认为到明年1月份前，美联储可能会有共计四次降息的可能。不过，也有经济学家指出，即使在6月份的FOMC会议上如期停止加息，美联储仍可能维持高利率的鹰派姿态。

技术方面来看，备受关注的美国通胀指标基本符合市场预期，美元下跌更多是处于对联邦债务上限问题的避险行情。市场对于美联储在6月份FOMC会议上维持利率不变已经基本达成共识后，短期关注的焦点转向美债务上限问题能否顺利解决。美元兑日元汇率短期将再次回到133-135日元区间的振荡行情。中期来看在两次尝试137日元高点不果后，后市可能以130日元的中期区间下限为目标进入调整行情。交易策略上建议短期逢高抛空。

东京日经指数早盘开盘在29199.3日元，较上一交易日上涨72.6日元。日经指数期货2306合约开盘在29130日元，较上一交易日上涨10日元。

昨天的东京证券市场，在关键经济数据通过之后缺乏明显的方向感，日经平均指数在29000日元一线水平小幅震荡收盘。前一天的美股市场上，美国4月份消费者物价指数（CPI）与市场预测基本一致。在美国长期利率回落的背景下，高科技股占比较高的纳斯达克综合指数上涨，而NY道琼斯指数则连续第三天小幅下跌。东京市场早盘在多空交织的状态下，呈现缺乏明确的方向感的行情走势。另一方面外汇市场上的美元兑日元汇率回落打压了出口类股票的同时，半导体相关则表现具有较大的弹性。最后东京市场整体走势就犹如当天公布的日本企业业绩喜忧参半。进入欧美交易时间，银行板块的下跌继续推动市场整体走低。有报道称，联邦存款保险公司（FDIC）计划要求各大型银行支付巨额额外负担，以弥补带硅谷银行倒闭带来的损失，引起了市场的关注。另一方面，公布的4月生产者物价指数（PPI）低于预期，在利率期货下跌的背景下，高科技买盘支持纳斯达克综合指数尾盘小幅反弹。NY道琼斯指数连续下跌至33300美元一线收盘。相反日经指数期货晚则保持近期的强势走势，在29000日元一线以上水平收盘。

技术方面来看，日经平均指数在29200日元一线附近遭遇到较强的阻力，加上美股连续下跌的影响，日经指数期货在创下中期高点后出现后劲不足的情况。一目均衡表上来看，价格主体可能继续向中期基准线所在的28300日元一线开启调整走势。中长期来看东京股市继续保持今年全年的波动区间（26000-29000日元），交易策略上建议逢高抛空。

作者：瑞恒国际投资有限公司

日本商品市场日评：东京黄金小幅下调，橡胶市场继续走低。

东京黄金早盘2404合约开盘在8713日元，较上一交易日下跌49日元。铂金2404合约开盘在4629日元，较上一交易日下跌52日元。美元指数早间在102.07附近。

昨天的黄金市场，在美国通胀指标基本符合预期的背景下，美长期利率小幅回落，银行业经营情况充满不确定性的同时，黄金价格在近期高位保持小幅震荡的行情走势。外汇市场上美元兑日元汇率小幅走低，东京远月合约一度大幅下跌后勉强维持8700日元一线水平收盘。晚盘公布的美国4月份生产价格指数增长低于预期，并再次确认通胀压力缓解的情况下，市场对美联储将暂停加息的预期进一步增强。债券市场上，10年期美国国债收益率下跌4个基点（bp），至3.397%一线收盘。而在联邦债务上限问题成为近期市场焦点的背景下，一个月美国财政部债券的收益率保持在5.524%的历史高位。NY黄金主力合约虽小有回落，但依旧维持在2000美元整数位一线水平的小幅振荡收盘。

东京市场方面，由于美元兑日元汇率一度下跌至133日元一线，给东京黄金价格带来一定的压力，虽然NY黄金价格走势平稳，但东京主力合约还是小幅下调至8700日元一线水平收盘。交易策略上建议离场观望。

5月11日东京黄金市场收盘时2406月合约和上海2308月合约的价差（东京-上海）为-0.2美元/克。

东京橡胶市场早盘RSS2310合约开盘在208.8日元，较上一交易日下跌0.7日元。TSR2311合约开盘在185日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在134.47附近。

昨天的东京橡胶市场，虽然上海市场在收储传闻的支撑下保持在近期高位的横盘震荡，但由于外汇市场上日元升值，导致东京主力10月合约延续前一天的疲软走势，下跌至210日元整数位一线以下水平收盘。大阪交易所公布的截至4月30日的全国天然橡胶商业库存为11,677吨，较上一期增加496吨。

现货方面，5月10日3号烟片5月期FOB价格在59.92泰铢附近，较上一交易日下跌0.55泰铢。20号标胶5月期FOB价格在49.08泰铢附近，较上一交易日下跌1.37泰铢。USS现货价格在47.57泰铢附近，较上一交易日上涨0.21泰铢。

技术方面来看，由于上海市场终究未能形成突破，东京主力合约在中期区间上限附近的压力作用下回落收盘。自今年3月底止跌盘整以来，东京市场始终保持在205-215日元的区间振荡走势，昨天伴随价格回落，整体持仓再度小幅减仓，显示在市场真正开启中期上涨行情之前，整体观望情绪依旧较重。后市关注近期对于当前价格区间的突破走势。交易策略上建议离场观望。

5月11日东京橡胶市场收盘时2310月合约和上海2309月合约的价差（东京-上海）为-205.2美元/吨。

作者：瑞恒国际投资有限公司

原油市场日评：经济数据疲软，油价再度下跌

OPEC发布月度报告显示：2023年全球经济增长预测为2.6%（此前预测为2.6%）。2023年全球石油需求增速预期维持在230万桶/日不变，预计中国2023年的石油需求将增加80万桶/日（之前预测为76万桶/日）。欧佩克4月石油产量下降了19.1万桶/日，降至2860万桶/日，俄罗斯3月份原油产量下降30万桶/日，至970万桶/日。2023年对欧佩克原油需求的预测稳定在2930万桶/日。维持2023年非欧佩克产油国供应增速预测在140万桶/日不变。

伊拉克石油部长表示，将于5月13日恢复经土耳其杰伊汉的石油出口。

经济衰退压力以及美国债务上限的僵局继续施压市场，市场恐慌情绪再现。原油在铜等大宗商品整体回落的背景下，承压走低。OPEC发布的最新月度报告，整体偏中性，没有两眼的数据，令投资者有所失望。美国能源部长表示，将在6月底国会规定的SPR出售结束后，寻求补充石油战储。此次透露的时间节点较市场预期提前。这令供应趋紧的格局下需求增量提振市场信心。JPX中东石油期货2309合约开盘61330日元，较上一结算价下跌1170日元，或1.90%。在宏观不确定的风险下，投资者谨慎参与。

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