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铝：宏观氛围目前整体相对平稳。供应方面，云南水电发电逐步好转，但目前尚未有明确复产消息，预计电解铝企业分批复产，供应端尚不会形成实质压力。需求端在传统淡季下偏弱，企业新增订单不足。铝锭仍在去库，但铝棒出现小幅累库，目前铝水比例较高，若铝棒累库持续，后续铝锭或面临库存压力。现货方面，下游按需采购，整体成交一般。成本方面，氧化铝和预焙阳极价格维持弱势。综合来看，云南电解铝供应预期增加，电解铝成本下移，但库存低位仍提供支撑，预计铝价短期维持偏弱震荡走势。

策略建议：短期观望，远月可布局空单。

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