【和讯期货早报】徽商期货-铜-10月25日


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10月24日,沪铜偏强震荡,主力合约收盘价63810元/吨,收涨1.58%。美联储部分官员提出可适当考虑逐步缩小加息幅度令加息预期下调,叠加日元短时反弹,美元指数回落,宏观压力缓和,带动铜价走高。

基本面方面,海外LME注销仓单大增,存挤仓风险。上周国内市场可流通货源紧张,现货升水居高不下,不过从本周来看,进口货源以及交割仓单流出提供补充,现货升水存下调预期。

综合而言,短期宏观情绪有所改善但并未转向,美联储加息预期的实际下调需要看到通胀数据的明显回落。基本面存近强远弱预期,本周因供应补充,现货升水或继续下调,下游有补库可能,目前内外库存去库,低库存支撑持续。中期来看,因产量、进口有确定性增长预期,随需求旺季向淡季切换,基本面支撑或边际转弱,关注持续性累库何时出现(初步预计在 11 月中下旬)。沪铜短期内延续区间震荡走势,中期存下行风险,关注宏观逻辑的变化。

风险提示:美元指数持续走强、国内供应增长放量(下行风险);美联储加息预期回落、供应端干扰增强、消费超预期恢复(上行风险)

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