环球今日报丨伊力特(600197):疫情影响明显 业绩低于预期


(资料图片)

本报告导读:  公司22Q3业绩低于预期,主要受疆内疫情影响较为明显,长期向好逻辑不变,期待逐步恢复。  投资要点:  维持“增持” 评级。考虑疫情反复和成本上涨影响,下调2022-24 年EPS 预测至0.48(-0.30)/0.77(-0.36)/1.04(-0.44)元,参考可比公司给予23 年33X PE,下调目标价至25.4 元。  业绩低于预期。22Q1-3 公司营收13.07 亿元、同比-10.77%,归母净利润1.40 亿元、同比-47.57%,扣非净利1.42 亿元、同比-46.05%。  22Q3 单季度营收1.73 亿元、同比-60.04%,归母净利0.11 亿元、同比-79.18%;扣非净利润0.11 亿元、同比-79.24%。8-9 月疆内疫情影响较为严重,发货困难、场景缺失,对公司业绩影响较为明显。  疆内销售受影响显著。公司22Q3 高档/中档/低档收入分别同比-76.2%/-8.1%/+5.8%,中低档产品收入相对平稳,高端产品受影响明显,疆内/疆外收入分别同比-74.2%/-19.3%。22Q3 毛利率同比-2.5pct至41.0%,预计主要系1)结构因素影响,2)产销量下滑及技改导致单位成本上升。22Q3 销售费用率同比+2.5pct 至8.5%,预计疫情下营销费用投放减少,收入大幅下滑但人员等固定费用仍需开支,管理费用率同比+6.8pct 至9.6%,预计主要系折旧增加以及人员等固定费用开支。22Q2 净利率同比-6.0pct 至6.5%。  长期向好趋势不变,期待逐步恢复。疆内招商建设带动经济发展的大趋势不变,随着消费场景、生产物流的逐步恢复,公司将重回正常经营轨道,有望通过加强大单品销售逐步提升产品结构和盈利水平。  风险提示:疫情反复、宏观经济波动、行业竞争加剧等。【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

关键词: 600197