惠云钛业(300891.SZ)11月20日晚间披露了向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书，拟对外发行490万张面值为100元的可转换公司债券，募集4.9亿元资金投入到“50KT/年改80KT/年硫酸法金红石钛白粉初品技改工程”、“60万吨年钛白稀酸浓缩技术改造项目”、“一体化智能仓储中心建设项目”和“补充流动资金”四大项目。募集说明书的公告，意味着惠云钛业的可转债很快将进入市场发行阶段。

既稳健又有超额收益机会的投资标的

(资料图)

依据公告，惠云钛业本次可转债的债券利率安排为第一年为0.4%，第二年为0.6%，第三年为1%，第四年为1.5%，第五年为2.2%，第六年为3%。另外，惠云钛业还承诺，在本次发行的可转换公司债券期满后五个交易日内，公司将以本次可转债票面面值的115%(含最后一期利息)的价格向投资者赎回全部未转股的可转换公司债券。以此计算，如考虑溢价赎回价格，持有惠云钛业本次可转债到期后，投资者每年获得的平均利率将达到3.45%，显著高于目前5年期的定期存款利率。

对投资者来说，在可转债的转股期内，若惠云钛业的股价出现较大涨幅，债券持有者可通过转股来获得高额收益，即使惠云钛业股价一直表现不佳，债券持有者也可选择将债券持有到期，获得平均每年3.45%的利息收益。这对稳健型投资者来说，无疑是一个较好的投资渠道。

钛白粉行业复苏，可转债项目助惠云钛业产能扩充升级

惠云钛业近期发布公告称，公司拟在现有钛白粉销售价格基础上，调整公司各型号钛白粉销售价格，其中国内各类客户销售价格上调800元人民币/吨，国际各类客户出口价格上调100美元/吨。本次产品价格调整，将对公司整体业绩提升产生积极的影响。

实际上，不仅是惠云钛业，包括龙佰集团、中核钛白(002145)、金浦钛业(000545)等在内的钛白粉行业上市公司近期都调高了钛白粉的产品价格。时隔约半年后钛白粉市场再次迎来涨价潮，或意味着整个行业正在步入上升周期。

华创证券认为，在国内复工复产和海外东南亚等地高基建需求的带动下，钛白粉行业需求边际修复向上，价格有望触底回升，而龙头企业的扩增产将进一步驱动中小企业产能出清，头部企业市场占有率快速提升的同时有望率先受益于行业景气复苏。

面对行业复苏，作为钛白粉行业头部企业之一的惠云钛业也积极扩充产能，而本次可转债项目则是惠云钛业继利用IPO募投项目大幅扩充产能后，又一次产能扩充升级的重大战略举措。

可转债募投项目之一的“50KT/年改80KT/年硫酸法金红石钛白粉初品技改工程项目”在惠云钛业现有金红石型钛白粉生产装置的基础上，通过技术改造，提升公司金红石型钛白粉初品的产能。项目建成后，预计公司金红石型钛白粉生产线初品的产能将由现有的5万吨/年提升至8万吨/年，大幅缩小金红石型钛白粉初品产能与产成品产能的缺口，对惠云钛业盈利能力和综合竞争力的提升产生积极作用。同时，该项目还将新增75KT/年的七水硫酸亚铁副产品产能，有助进一步提升公司的经济效益。

公告显示，惠云钛业目前拥有金红石型钛白粉生产线的初品年产能约5万吨、产成品年产能约8万吨，锐钛型钛白粉生产线(可生产锐钛型钛白粉或金红石型钛白粉初品)年产能3万吨。待公司IPO募投项目“8万吨/年塑料级金红石型钛白粉后处理改扩建项目”二期约5万吨/年的产能建成后，公司金红石型钛白粉生产线的产成品产能将达到13万吨/年，而金红石型钛白粉初品产能仍为约5万吨/年，与金红石型钛白粉产成品相比的产能缺口进一步扩大。“50KT/年改80KT/年硫酸法金红石钛白粉初品技改工程”可转债募投项目的建设则有望缓解这一矛盾。

“60万吨年钛白稀酸浓缩技术改造项目”旨在通过技术改造，采用MVR 稀酸浓缩工艺，将钛白粉生产过程中产生的稀硫酸(浓度约22%)浓缩到50%浓度，然后再进行工业化利用。项目建成后预计新增年产50%硫酸26.4万吨及年产副产品一水硫酸亚铁8.775万吨，并进一步增强公司资源配置与资源回收利用能力，不仅符合钛白粉产业政策也有利于公司综合竞争力的提升。

“一体化智能仓储中心建设项目”虽然未直接增加惠云钛业的产品产能，但该项目建成后，将大幅提升公司仓储的智能化和自动化水平，助力公司在提高仓储物流效率的同时降低劳动力费用支出，进而降低公司的整体运营成本。

上述可转债项目完成后，惠云钛业的产能、生产技术水平将再次得到大幅提升，有助进一步增强公司竞争优势和综合实力。

(本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。)

【广告】

（免责声明：此文内容为广告，相关素材由广告主提供，广告主对本广告内容的真实性负责。本网发布目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责，请自行核实相关内容。广告内容仅供读者参考。）

关键词：