招商蛇口(001979):加码前海 募配融资再升级
来源:和讯
国泰君安谢皓宇/白淑媛/郝亚雯 • 2022-12-19 07:19:05
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本报告导读: 本次重组是为了增强公司对于前海自贸投资的控制,将统筹主导未来前海妈湾片区的开发与建设。 投资要点: 维持增持评级,维持目标价22.42元。公司拟通过发行股份购买深投控持有的南油集团24%股权、招商局投资发展持有的招商前海实业2.89%股权。考虑到公司通过一城一模板不断增强操盘能力,维持2022~2024 年EPS 分别为1.35/1.44/1.55 元,维持目标价22.42 元。 重组是为了增强公司对于前海自贸投资的控制,前海自贸投资间接拥有位于深圳前海妈湾约80.62 万方的土地使用权。南油集团是招商前海实业的19 家股东之一,招商前海实业直接持有前海自贸投资50%股权,享有前海自贸投资在前海片区的权益。本次交易完成后,南油集团将成为公司的全资下属公司,公司对于招商前海实业的持股比例将由83.10%增至85.99%,公司对于招商前海实业的权益比例提升约13.65%,将统筹主导未来前海妈湾片区的开发与建设,有利于上市公司提高其在前海片区享有的资源价值。 发行价15.06 元高于停牌价,深投控和招商局集团对招商蛇口中长期发展及价值兑现也充满信心。本次深投控和招商局集团的股份锁定期都达36 个月,可见在助力招商蛇口整合前海资源的同时,对前海片区发展前景也充满信心。 配套融资用于业务发展,招商蛇口乘势发展再升级。本次募集配套资金将用于存量涉房项目、标的公司的项目建设、补充流动资金、偿还债务等,不用于拿地拍地、开发新楼盘等。 风险提示:市场超预期下行,行业出现系统性风险。【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。