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【盘面回顾】近期由于消费情绪格外疲弱导致了三大油脂的弱势表现。

【供需分析】对于后续三大油脂，供给方面，我国棕榈油的进口在持续进行，且库存一直积累，后续的供给担忧较低；豆油和菜油方面，由于大豆和菜籽的不断到港，可压榨原料量环比好转，豆油及菜油的供给也存在好转的预期。国际油脂的进口价格方面，由于全球经济压力较大，消费存在继续疲弱的预期，国际油脂的供给也在不断改善，可能会限制国际油脂的报价，有利于降低我国的油脂进口成本。消费方面，对于我国油脂，消费的弱势将会继续压制油脂的价格。但随后便是春节，春节期间油脂的消费虽然可能是旺季不旺，但预期将环比当前有所改善。棕榈油方面可能会有火锅及糖果等食品加工的需求，但预计总体依旧维持较淡水平，豆油及菜油由于餐饮业的复苏预期存在，包括家庭煎炸用油的增加，豆油及菜油的消费可能会有所好转，盘面情绪可能会有短期下跌后的修复。但长期来看，由于油脂的供给在不断的边际改善，油脂长期上方存在压力。

【策略观点】建议短线尝试棕榈油3-5反套，做缩豆菜03价差。

【风险点】能源价格的大幅上涨、生物柴油的政策利好。

关键词： 食品加工 有所改善 持续进行