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【盘面回顾】隔夜国内油脂价格继续维持弱势运行，当前由于市场主流交易油脂供给边际增加预期，短期将继续压制盘面价格。

【供需分析】对于后市油脂：棕榈油方面，春节假期带来的油脂消费转好将支撑短期棕榈油价格的下方区间，但考虑到冬季棕榈油的消费有限，随着前期渠道补库逐步完成，后市棕榈油价格由于存在高库存及买船供给的持续推进，棕榈油后续预期可能承压；豆油方面，当前正值豆油的消费旺季，外出就餐人数增加推动餐饮用油的需求，冬季作为豆油的消费旺季，当前的大豆进口压榨豆油预计将使得豆油维持紧平衡状态，豆油价格预计将继续保持在三大油中最强势位置；菜油方面，当前菜油的消费也存在不断转好的预期，但由于当前菜油供给端的好转程度大于需求端的好转程度，且随着菜籽进口的持续进行，开机率虽然依旧偏低但较前期已经有了明显的上升，菜油的库存依旧处在上升趋势之中，供给的好转可能会打击菜油作为三大油中最高价的上方空间。

【观点策略】由于当前油脂以区间震荡为主，建议操作右侧顺势操作为佳，考虑清仓布空棕榈油05、做缩03豆菜价差。

【风险事件】原油价格大幅反弹，宏观经济情绪影响。

关键词： 消费旺季 平衡状态 持续推进 上升趋势