ATFX:国际金价逼近2000美元,避险情绪为何越来越高涨?


(资料图片仅供参考)

国际金价上涨,意味着避险情绪降温,反之则意味着避险情绪高涨。过去三个月,国际金价从1637美元涨至1927美元,累计涨幅超17%,远超市场预期。以目前迅猛的涨势推断,2月份国际金价极有可能上破2000美元整数关口,届时或将再度引发市场的疯狂抢购。金价持续走强,意味着国际市场避险情绪正在迅速升温、持续高涨。什么原因导致了这一结果?

俄乌冲突是最显著的因素。俄罗斯拿下扎波罗热、赫尔松和顿巴斯地区控制权后,俄乌局势的紧张程度有所缓解,俄罗斯基本停止了进攻态势。但是,2023年到来后,美国、英国、德国相继加大对乌克兰援助,尤其是向乌克兰提供各类主战坦克的行为剧烈挑拨着市场神经。如果乌克兰计划收回上述地区,紧张局势的升级将毋庸置疑,国际金价自然会持续大涨。

美联储和美元指数的作用次之。虽然美联储仍处在加息通道内,但单次加息幅度正不断缩小。从最初的75基点,到去年12月份的50基点,市场对于美联储激进加息即将终止的预期日趋一致。美元指数持续走弱,去年9月份时仍处在110之上,现如今能否守住100关口都存疑。金价与美指呈反向波动关系,美元指数下跌,意味着金价获得上涨动力。

2023年全球经济有可能出现衰退,包括美国、英国、德国、日本、中国。各国面临的发展难题并不相同,美国的核心问题是高通胀和互联网企业裁员;英国、德国及欧洲其他国家主要受到俄乌冲突的拖累;日本是老龄化;中国则是房地产市场销售端持续低迷。经济衰退预期下,金融市场的资金更倾向于流向避险资产,包括存款、债券和黄金。

债券和黄金都具有避险属性,正常情况下,两者有共振性表现。去年1月末至今,十年期美债收益率持续下降,价格则在不断上涨,这与国际金价的表现基本一致。美联储加息会驱动债券收益率上升,但由于经济衰退预期的存在,债市资金对于长期利率的看法偏向下行,所以过去三个多月债券收益率的下降符合逻辑。

图1,国际金价月线走势图-ATFX

最后,需要提醒的是,国际金价在突破2000美元整数关口后就真正处于历史价格的高位区间。如果俄乌冲突、美联储、经济衰退预期等因素出现超预期的变化,将会引发剧烈的抛压,短暂的迅猛下跌或不可避免。

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关键词: 国际金价 经济衰退 债券收益率 整数关口