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作者：光大期货

一、研究观点

尿素：

周四尿素期货价格小幅高开后震荡走弱，主力合约收盘价1838元/吨，跌幅1.55%。

现货市场继续松动，各地区价格下调10～30元/吨，个别地区跌幅达到70元/吨。

尿素日产近期有所回落但依旧处于相对高位，昨日16.33万吨。在尿素价格持续下跌后部分下游少量刚需订单兑现，但在市场整体走弱的情况下，需求支撑力度相对有限。

整体来看，当前尿素市场暂无明显利好因素支撑，再加上需求弱势、煤炭成本重心下移、商品市场整体情绪偏弱都将进一步弱化尿素市场心态。

预计期货盘面延续弱势震荡格局，后期关注尿素装置检修力度、需求跟进等因素能否给盘面带来转机。

观点：弱势震荡

纯碱：

周四纯碱期货价格弱势震荡，主力合约收盘价1815元/吨，跌幅1.41%。昨日夜盘纯碱期货价格加速下行，纯碱主力合约跌超4%，近月06、07、08合约分别跌超6%、5%、近5%，远月合约跌幅相对缓和。

盘面的突然下挫受到一则远兴今日凌晨点火消息影响，但产能具体落实情况有待进一步验证。基本面来看日内并无较大变化，行业开工依旧维持88.78%，需求端有个别玻璃产线点火复产，纯碱刚需仍在提升。

由于当前下游缺乏采购意愿，碱厂降价速度也超市场预期，企业库存本周进一步累积3.54%。在上下游心态都较弱的带动下，期货市场和现货市场互相负反馈。

整体来看，当前纯碱市场弱势心态仍未有好转迹象，盘面也仍将弱势运行。主力合约已向下击穿氨碱工艺成本，下一支撑位关注氨碱现金流成本及联碱工艺成本支撑。

另外，盘面超跌现象进一步加深，远兴产能落实后利空出尽，关注是否存在修复性反弹机会。

观点：弱势运行，关注产能落实

二、市场信息

尿素：

1、5月18日尿素期货仓单数量2582张，较上一交易日-21张，有效预报量0张。

2、据数据：5月18日尿素行业日产量16.33万吨，较上一工作日增加0.15万吨，较去年同期增加0.30万吨；行业开工率77.10%，较去年同期72.09%回升5.01个百分点。

3、截至5月18日，国内尿素市场均价2290元/吨，周环比下滑3.05%。

4、截至5月18日尿素开工率72.73%，环比+0.02个百分点，同比-0.07个百分点；气头企业开工率75.77%，环比-1.76个百分点，同比+9.41个百分点；煤头企业开工率71.73%，环比+0.60个百分点，同比-3.27个百分点。

5、截至5月18日2023年5月18日企业库存总量79.5万吨，周环比-2.45%。

纯碱：

1、5月18日纯碱期货仓单数量1478张，较上一交易日-318张，有效预报量125张。

2、5月18日华东地区重碱送到价2500元/吨，华中地区重碱送到价2400元/吨，日环比-50元/吨；西北地区重碱出厂价2050元/吨，华南地区重碱送到价格2450元/吨，华北地区重碱送到价2800元/吨，均维持稳定。

3、截至5月18日纯碱产量58.73万吨，环比-2.2万吨（-3.61%），纯碱行业开工率87.33%，周-3.86个百分点。

4、截至5月18日国内纯碱厂家总库存54.42万吨，周环比+1.86万吨（+3.54%）。

5、截至5月18日浮法玻璃行业开工率79.61%，周环比+0.33个百分点；光伏行业开工率80.26%，周环比稳定。

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