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格隆汇1月30日丨花旗发报告表示，预计腾讯音乐(TME.US)去年第四季总收入符合预期，经调整净利润则或略高过预期，料总收入将按年下跌4%至73亿人民币，及经调整净利润为14.7亿人民币。展望今年，花旗指预计腾讯音乐线上音乐的季度用户净增量将保持在200至300万，每户月平均收入(ARPU)将逐步提高，毛利率将逐步改善。随着宏观经济复苏和低基数下，线上广告收入将重新加速增长。虽然社交娱乐的收入将继续按年下降，但速度可能会放缓。花旗对腾讯音乐目标价由6.5美元升至9美元，又指该股自去年11月以来累计上升超过140%，相当于今明两年市盈率预测18.2倍和17.3倍，目前估值合理惟不太吸引，因此维持“中性”评级。该股现报8.67美元。

关键词： 宏观经济 估值合理