【行情回顾】

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隔夜，春节欧美公布的多项重要经济数据，总体反映了12月出现温和改善，美国四季度GDP环比增长较三季度回落但好于预期，核心PCE同比持续如期回落。美国经济在美联储的大幅升息后仍表现出韧性，通胀持续回落，使“软着陆”希望上升，2月联储加息25BP确定性较大但在通胀未达到目标前或仍会“放鹰”。美联储紧缩预期升温叠加德国四季度GDP增长弱于预期利空欧元，美元和美债收益率均反弹，美股结束连涨，贵金属小幅下跌。COMEX黄金期货低开后早段转涨随后持续震荡走低，收盘价为1922.5美元/盎司微跌0.26%创“三连阴”；COMEX白银期货受经济前景放缓影响工业属性拖累在高开后冲高回落，收盘报23.69美元/盎司跌0.15%。

【后市展望】

市场静待2月初的欧美央行利率决议，尽管对即将停止加息预期逐渐一致形成利好，但美国经济韧性叠加权益市场走强不利于通胀回落，需谨防官员鹰派言论对乐观的情绪带来冲击，使美元短期反弹而贵金属出现回调，应重点关注市场对于美联储在通胀上的解读。在美联储放缓加息的预期支撑下黄金价格将维持高位震荡，期间有望冲击2000美元关口但不宜追高。

白银金融属性利空边际减弱，其工业需求在减碳背景下维持高位，但来自印度等地区的实物投资需求有所减少，此前白银库存出现见底回升但本周再次回落，总体上在工业属性的扰动下上涨动力减弱整体维持高位震荡在23-25美元/盎司（国内银价5100-5400元/千克）区间波动。

【技术面】

COMEX黄金短期多根均线形成多头排列，MACD红柱收缩多头力量减弱；白银的20日均线在23美元有支撑，上方25美元遇到阻力，MACD绿柱小幅扩散短期趋势不明朗。

【资金面】

贵金属价格反弹使金银ETF持仓止跌后目前仍维持在阶段低位未有显著回升，散户投资者对贵金属的投资兴趣改善有限，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求。

【操作建议】

短线在80下方逢低做多金银比。

关键词： 高位震荡 投资需求 金融属性 好于预期