建筑建材行业周报:TCO玻璃龙头加速投产;石英砂保持上涨趋势


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本周重点事件:(1)高纯石英砂价格继续走高。根据2023 石英大会公众号,截至5 月18 日,国产内层砂价格34-37 万/吨,进口砂价格高达40 万/吨。2)金晶科技马来西亚薄膜光伏组件玻璃产线点火,份额望进一步提升。公司于5 月18 日发布公告,全资子公司金晶科技马来西亚有限公司投资建设的600t/d 薄膜光伏组件玻璃生产线(二期)已成功点火,上述生产线产品主要为太阳能光伏玻璃产品,产线投产后公司市场份额或将进一步提升。3)上海石化24K 碳纤维产品成功量产,有望助力降本增效。根据碳纤维生产技术公众号,近日,上海石化24K 碳纤维产品成功在该公司1500 吨/年碳纤维生产装置批量化生产,实现产量、质量双达标。24K 碳纤维产品实现量产,有望推动碳纤维生产线单线产能的提高,降低装置综合能耗,是公司降本增效计划的一项重要举措。  新材料领域,我们重点推荐高纯石英砂、工业气体、硅微粉。  1)石英材料,预计Q2 需求端边际向好,供给端几乎无新增产能,石英砂价格已进入“重估”窗口期。相较于硅料、碳酸锂,高纯石英砂在矿源(资源)+提纯(技术)均有较高壁垒,因此供给端约束更强。目前海外虽有扩产计划,但我们判断整体增量相对有限且进度偏缓,国内仅石英股份可供应中内层砂且主导新增产能,合成石英砂尚需时间,行业景气周期有望拉长。半导体、军工用石英材料需求高增+国产替代共振,资质认证壁垒高,龙头企业有望持续提升市占率,推荐石英股份和菲利华,建议关注欧晶科技。  2)工业气体:本周大宗气体涨多跌少,稀有气体小幅下降。根据卓创工业气体公众号,本周液氧价格471 元/吨,环比+2.2%,液氮价格532 元/吨,环比+4.5%,液氩价格1035元/吨,环比+2.1 %。工业气体长坡厚雪,海外制裁加码驱动电子特气国产替代加速,建议关注杭氧股份、华特气体、金宏气体、华特气体、中船特气、侨源股份、和远气体。  3)功能性填料:a.硅微粉,AIGC 重塑算力基础设施,上游填料望受益(如高速M7 以上用球硅)。覆铜板+环氧塑封料领域高端化增加球形硅微粉需求,性能/价格/服务优势下,看好国产龙头加速进入核心客户供应体系,高端品替代空间大。b.球形氧化铝,新能源车+芯片热管理需求促热界面材料需求扩张,球形氧化铝迎发展良机,预计25 年全球球铝需求60.5 亿。推荐联瑞新材。  4)碳纤维:军工领域需求景气,民用碳纤维中长期逻辑是用“价格”换“需求”。库存环比上涨,市场价格暂稳:本周周末碳纤维市场均价为11.9 万/吨(环比持平,同比-6.8),大丝束均价9.8 万元/吨(环比持平,同比-4.8),小丝束均价14.0 万元/吨(环比持平,同比-8.5),周末碳纤维工厂库存4250 吨(环比+460),原料丙烯腈价格略有下降。我们重点推荐碳纤维龙头中复神鹰(公司是碳纤维行业优质龙头,技术、规模和成本、产品、人才、股东优势明显,产能扩张+成本下降持续演绎;同时公司持续进行产品结构的高端化,在航天航空领域的应用拓展卓有成效且持续推进)和原丝龙头吉林碳谷(原丝壁垒高,且直接受益于风电用碳纤维需求快速增长)、光威复材(军品龙头,积极拓展民品);同时建议关注吉林化纤、中简科技、恒神股份和纤维设备厂商精功科技。  5)碳碳复材:目前价格下小厂面临亏损,光伏热场价格底部区间已企稳,上游碳纤维中期降价提升碳碳复材企业盈利能力的逻辑进一步强化。龙头具备强α,推荐金博股份(负极、氢能、碳陶刹车盘等业务逐步发力)和天宜上佳(热场盈利弹性高+石英坩埚高景气+轨交闸片困境反转)。  6)光伏玻璃方面:a.压延玻璃,本周3.2mm 镀膜主流报价26 元/平(环比持平);库存  天数约20.2(环比持平);在产产能8.6 万t/d(环比持平)。近期组件招标量高于往年同期,随终端电站项目启动,需求望逐步向好。伴随行业库存持续去化,后续光伏玻璃价格仍有向上弹性,行业盈利低位具备改善空间。受益于光伏β向上,推荐旗滨集团(23年为光伏玻璃产能落地大年,且良品率已有明显提升),建议关注福莱特、信义光能、南玻A、洛阳玻璃。b.TCO 玻璃,下游薄膜电池龙头扩产进程加速,钙钛矿产业化加速(目前国内已有数条百兆瓦钙钛矿产线投产,多条百兆瓦产线、GW 级产线计划中),TCO 玻璃重点受益,建议关注金晶科技。  7)锂电膈膜:动力及储能电池放量,预计22-23 年行业需求快速增长,分别达到173.6/239.8 亿平;有效产能分别为168.2/235.5 亿平,同比+52.3%/+40.0%;预计23年全球供需紧平衡,价格有望平稳,中材科技成本进入下行通道,盈利改善空间大。  8)陶瓷纤维:产品性能优异,望受益双碳下窑炉炉衬材料升级替换,陶纤下游应用领域广阔,目标市场望迎扩容;龙头企业凭借规模、研发及项目经验优势进一步提升市占率,推荐鲁阳节能。  9)“0—1”产业:产业东风至,新兴赛道望实现0—1 突破。a.碳陶刹车,百亿市场,23年有望实现从0 到1。b.氢能:23 年绿氢电解槽项目密集落地,燃料电池汽车政策支持和补贴东风已至,销量爆发力十足。23 年有望成绿氢产业爆发元年。c.车载储氢瓶,我国储氢瓶市场处于发展早期,规模提升+技术突破+原材料降价,车载储氢瓶降本路径清晰。预计25 年车载储氢瓶市场规模可达48 亿,碳纤维需求量7313 吨。  风险提示:宏观经济下行风险;需求低于预期;产能新增过多;信息更新不及时风险。【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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