世界短讯!羚锐制药(600285):贴膏产品高质量发展 业绩保持稳定增长
来源:和讯
东方财富证券何玮 • 2022-10-29 08:53:41
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投资要点 业绩保持稳定增长趋势。2022 年前三季度,公司实现营业收入22.77亿元,同比+10.91%;归母净利润4.05 亿元,同比+24.06%;扣非归母净利润3.68 亿元,同比+18.21%。实现经营活动现金流净流量4.79亿元,同比-23.89%。单Q3 季度,公司实现营收7.74 亿元(同比+11.01%,环比-5.72%),归母净利润1.35 亿元(同比+25.93%,环比-3.57%),扣非归母净利润1.29 亿元(同比+24.00%,环比-3.73%)。 公司逐渐适应疫情常态化的经营活动,各个板块实现稳定增长。 产品丰富贴膏系列产品高质量发展。公司产品覆盖多个科室,产品丰富优势突出。独家产品通络祛痛膏为双跨品种(医院端+OTC 端),入选基药目录、医保目录,多次被评为“最受欢迎风湿骨科用药”“骨伤科类中成药十强品牌”。推动“两只老虎”牌膏药系列产品高质量发展,是公司当前优化市场策略和实施品牌OTC 发展战略的重点工作。 “两只老虎”贴膏药袋装系列极具性价比,深受中老年消费者的认可,而精品系列贴膏采用四向弹力布和防粘层“S”切口,进一步增强了药效的渗透和吸收,能够满足运动等场景和升级消费需求。 财务数据总体表现稳健。2022 年前三季度,公司销售、管理、财务费用率分别为47.94%、5.49%、-0.74%,同比分别-0.42pct、-0.72pct、-0.25pct;研发费用率为2.99%(-0.03pct);公司销售毛利率、净利率分别为73.24%(-2.15pct)、17.80%(+1.85pct)。 【投资建议】 公司及子公司拥有丰富产品,主要覆盖骨科、儿科、麻醉科、皮肤科、心脑血管等科室。公司围绕“保存量、扩增量、提质量”的高质量发展要求,通过“两只老虎”系列贴膏产品推动公司品牌价值和市场份额的进一步提升。业绩增长基本符合我们的预期。我们维持公司2022/2023/2024年营业收入分别为人民币31.11/35.31/39.69 亿元,略微提升了销售费用率,略微下调归母净利润分别至4.70/5.53/6.40 亿元,EPS 分别为0.83/0.97/1.13 元。维持“买入”评级。 【风险提示】 医药行业政策变化风险; 毛利率下滑或波动风险; 原材料成本大幅提升风险; 产品安全质量风险;【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。关键词: 600285